Центробанк поднял ключевую ставку: что это значит

Ключевая ставка Центробанка Российской Федерации – важнейший экономический показатель в России. Он влияет на то, под какой процент выдаются кредиты Центробанком для коммерческих банков. При этом банки и сами могут давать деньги Центробанку в долг, процент также будет зависеть от ключевой ставки.

Центробанк (также его называют ЦБ или регулятором) использует ключевую ставку для таргетирования инфляции. Важный момент: Центробанк не является обычным банком. Это государственный институт, который отвечает за эмиссию денег, контроль финансовых организаций и монетарную политику в стране.

С 17 декабря 2018 года Центробанк поднял ставку до 7,75% годовых. Это уже второе повышение в 2018 году, притом что в начале года Центробанк, наоборот, снижал ставку.

К ключевой ставке также привязана ставка рефинансирования. Поэтому её можно считать справочной, так как она будет равна ключевой.

На что влияет повышение ставки

Повышение ставки делает заимствование денег более дорогим для коммерческих банков. Центробанк управляет монетарной политикой в государстве, поэтому он может решать, сколько денег нужно напечатать и как ими распоряжаться.

Чем выше ставка – тем дороже кредиты для обычных банков (Центробанк, как уже было сказано выше, не является банком в классическом смысле этого слова). Чем дороже кредиты для банков, тем дороже становятся кредиты для обычного населения и тем больше ставки по депозитам.

Поэтому можно сказать: повышение ставки ЦБ увеличивает проценты по кредитам в обычных банках.

Так как кредиты становятся дороже, то экономическая активность падает. И в теории это должно снижать уровень инфляции в стране. На практике ситуация может отличаться, так как зачастую вмешиваются сторонние факторы. Например, в 2014-2015 годах из-за обострения геополитической ситуации инфляция была огромной, даже несмотря на то, что Центробанк повышал ставку до более 10% годовых (в декабре 2014 года она составляла целых 17% годовых, что совершенно немыслимо для развитых стран и присуще странам с нестабильной экономикой).

Можно выделить следующие пункты, на которые влияет повышение ставки:

• растут проценты по кредитам

• растет процент по ипотеке (так как дорожает кредитование)

• растут проценты по вкладам и депозитам в банках (так как банки вынуждены привлекать средства населения)

• снижается уровень экономической активности в стране

• национальная валюта укрепляется

• снижается инфляция

Почему Центробанк повысил ставку

ЦБ повышает ставку не от хорошей жизни. Регулятор вынужден вмешиваться в денежную политику, чтобы добиться выполнения показателей по инфляции. Таргетом Центробанка является инфляция в 4% годовых. Это более-менее приемлемый уровень, так как и высокая инфляция, и низкая – это плохо для экономики (почему низкая инфляция это плохо).

На ослабление рубля и инфляцию повлияли следующие факторы:

• увеличение налогов. В 2019 году НДС вырастет до 20%

• санкции, в том числе риск введения санкций в отношение коммерческих банков

• геополитическая неопределенность. Из-за этого российским компания тяжело привлекать «длинные деньги» – инвестиции на продолжительный срок

• рост цен на продукты

• Минфин и ЦБ проводят регулярную закупку иностранный валюты. Для этого печатаются рубли и на них покупается валюта на открытом рынке. Это необходимо, чтобы ослабить зависимость российской экономики от цен на нефть и газ. Именно это сдерживает рубль от роста, даже несмотря на хорошие цены на нефть

В 2018 году инфляция немного перевалит за размер таргета в 4%, в то время как в 2017 она была ниже 4%. Цель Центробанка – не допустить чтобы в 2019 году инфляция разогналась. Поэтому приходится действовать достаточно жёстко и оперативно регулировать размер ставки.

Прогноз на 2019 год

Повышение ставки в 2019 году будет зависеть от того, как поведут себя цены на нефть и цены на продукты в результате налоговых реформ.

Если нефть будет падать, то это негативно скажется на стоимости рубля и Центробанку придется дополнительно повышать ставку. Эльвира Набиуллина заявляла, что ЦБ закладывает на 2019 год прогноз цены на нефть в $55 за баррель (ранее было $63).

Если цены на продукты будут расти, то Центробанку также придется изменять ставку, чтобы откорректировать величину годовой инфляции (она не должна перевалить за 4%). Эффект от повышения НДС должен отразиться на ценах в 2019 году, предсказать его довольно непросто.

Эльвира Набиуллина неоднократно отмечала, что одной из важнейших задач Центробанка является закрепить инфляционные ожидания и фактическую инфляцию на уровне 4% годовых. Поэтому если инфляция будет расти, то и Центробанк будет принимать меры и повышать ставку.

Повысит ли Центробанк ставку в 2019 году? Вероятнее всего, да. Так как будет повышен НДС и угрозы санкций сохраняются. Но сколько именно раз и какое итоговое значение примет ставка можно будет сказать только по ходу года. Центробанк умышленно не дает точных прогнозов и старается сохранять в тайне предстоящие решения. При этом регулятор придерживается консервативной политики и предпочитает лишний раз перестраховаться и поднять ставку.